Международное рейтинговое агентство Fitch Rating опубликовало обновление кредитного профиля Израиля: «Прекращение огня с «Хизбаллой» может снизить давление на кредитный рейтинг Израиля».
По мнению агентства, значительное снижение эскалации между Израилем и «Хизбаллой», которое может быть связано с 60-дневным прекращением огня, начавшимся 27 ноября 2024 года, способно уменьшить нагрузку на государственные расходы Израиля. Однако Fitch отмечает, что перемирие в Ливане остаётся нестабильным, а вероятность прекращения огня в Газе по-прежнему низкая.
Когда в августе 2024 года Fitch понизило кредитный рейтинг Израиля до уровня «A» с негативным прогнозом, агентство указало, что такие факторы, как продолжительные военные конфликты, которые усиливают давление на экономику и государственные расходы, могут ещё больше снизить кредитный рейтинг страны.
Финансовые и военные последствия
Эскалация конфликта с «Хизбаллой» создала серьёзное давление на бюджет Израиля из-за расходов на мобилизацию резервистов на северной границе, использование военного снабжения, выплату компенсаций пострадавшим жителям и сокращение экономической активности.
Мобилизация войск для операций в Ливане с октября 2024 года была менее масштабной, чем мобилизация для операций в Газе. Однако затяжная война в Ливане всё ещё может ограничить способность Израиля сократить бюджетный дефицит.
Влияние перемирия
Если перемирие с «Хизбаллой» сохранится, это может снизить фискальные риски, однако ситуация в Газе и Иране продолжит играть ключевую роль в определении фискальной и экономической траектории Израиля. Fitch предполагает, что конфликт в Газе продлится и в 2025 году, хотя с разной интенсивностью. Это указывает на продолжение высоких расходов на военные нужды, а также на снижение производства в приграничных районах, туризма и строительства.
Бюджетные прогнозы
Fitch прогнозирует бюджетный дефицит на уровне 7,8% ВВП в 2024 году и 5,2% ВВП в 2025 году по сравнению с прогнозами в 7,8% и 4,6% соответственно, сделанными в августе. Эскалация конфликта с «Хизбаллой» не была учтена в базовых предположениях компании в августе, но дополнительные расходы были частично компенсированы высокими доходами в течение второй половины 2024 года. Агентство ожидает, что часть расходов будет включена в бюджет 2025 года.
Законопроект о бюджете на 2025 год предусматривает дефицит в 4,3% ВВП, однако базовый сценарий Fitch включает более высокие военные расходы по сравнению с правительственными предположениями. Ожидается, что соотношение долга к ВВП вырастет до 72% в 2025 году по сравнению с 60,5% в 2022 году, как и предполагалось в августе. Этот показатель ставит Израиль выше медианы стран категории «A», которая составляет 58%.
Среднесрочные риски
Среднесрочные фискальные меры Израиля остаются подверженными значительной неопределённости. Существует риск того, что бюджетный дефицит останется выше стабилизирующего уровня долга после 2026 года, в зависимости от уровня военных расходов, коалиционных приоритетов и характера восстановления экономики Израиля.
Если перемирие будет продолжаться, это устранит один из ключевых факторов, влияющих на конфликт между Израилем и Ираном, ближайшим союзником «Хизбаллы». Однако риск широкой региональной эскалации с участием Ирана остаётся высоким, и позиция новой администрации Трампа в отношении Ирана может повлиять на Израиль и его региональную политику.
Ранее Fitch заявляло, что значительная эскалация регионального конфликта может повлиять на кредитные рейтинги ряда стран на Ближнем Востоке, а также сказаться на мировых ценах на нефть.
Photo by Abed Rahim Khatib/Flash90
